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　　起首：全球老虎财经

　　作家：张博（金麒麟分析师）然

　　跟着同花顺股价的不停高潮，职工握股平台凯士顺也抛出减握筹备。就在发布减握预报的褪色天，同花顺的股价一度飙升至340.50元，再次创下历史新高，市值超1600亿。若以11月8日的收盘价来揣测，凯士顺这次减握所涉市值约为8.17亿元。

　　11月8日晚间，同花顺抛出了一份减握公告。公告清晰，公司第三大鼓舞杭州凯士顺信息商榷有限公司（以下简称“凯士顺”）拟自公告密布之日起15个往复日后的三个月内，以集合竞价往复口头或大量往复口头共计减握同花顺股份不卓越268.8万股。

　　动力范围，已成为推动我国金融高质料发展的新课题。

　　沪农商行在这一范围一样推崇出色。表现期内，该行积极拓展绿色投融资范围，加快绿色金融数字化转型，全力构建可握续发展金融职业体系。

　　值得看重的是，凯士顺曾堕入税务风云。2022年11月，凯士顺收到国度税务总局上海市宝山分局《税务事项见知书》，见知书建议凯士顺“涉嫌在移动组织体式的经过中未陈说交纳琢磨税款”，需要补税25亿元。对此，同花顺处置层默示，要是强制征缴，“咱们莫得其他目标，只可卖股票交税”。

　　从收到补税见知于今，凯士顺仅售出2.38万股同花顺股票，减握均价为95.34元/股，套现仅226.91万元，与25亿元的补税金额进出极多。

　　职工握股平台欲高位“套现”

　　在同花顺股价创出历史新高后，职工握股平台按耐不住了。

　　自“924”行情后，同花顺的股价握续攀升，势头刚劲。抑制11月11日，其股价已飙升至301.80元，涨幅高达196.20%，市值也随之延迟至1622亿元，奏效逾越千亿大关。

　　正巧股价暴涨时，11月8日晚间，同花顺抛出了减握公告，其第三大鼓舞凯士顺拟自公告密布之日起15个往复日后的三个月内，以集合竞价往复口头或大量往复口头共计减握公司股份不卓越268.8万股，约占同花顺总股本的0.5%。

　　若以11月8日收盘价揣测，凯士顺这次筹备减握的股权市值约为8.17亿元。

　　公开贵寓清晰，凯士顺修复于2007年，为同花顺的职工握股平台，把柄招股书透露，彼时该公司由叶琼玖、王进等共44名当然东谈主握股。

　　抑制9月末，凯士顺握有同花顺5088.18万股，占公司总股本的9.46%，为第三大鼓舞。即使顶格减握，凯士顺握有同花顺的比例仍将不少于8.96%，依旧是公司第三大鼓舞。

　　事实上，自限售期满后，凯士顺曾屡次减握同花顺。据了解，自2011至2015岁首时间，凯士顺屡次减握累计超800万股，共计减握收入约2亿元。2015年下半年至2018年上半年间，固然凯士顺透露过两次减握1381万股的筹备，但临了皆未内容减握。

　　直到2019年，凯士顺才内容减握同花顺127.43万股，均价70.40元/股，减握收入8971.07万元，同庚，凯士顺再次内容减握81.96万股，均价102.86元/股。2020年，凯士顺折柳内容减握同花顺29.43万股、181.97万股，共计金额约为3.45亿元。

　　不外，自2020年后，凯士顺的减握范围急剧下滑，2021年、2022年、2023年，三年共计减握4次，减握范围约为14.98万股，套现约为1716.72万元。

　　因此，据不所有这个词统计，自同花顺上市以来，手脚职工握股平台，凯士顺套现款额已超7亿元。

　　值得一提的是，同花顺鼓舞频频献技“狼来了”。每回皆是大手笔“预报”减握，内容减握数目却老是进出甚远。

　　比如，2023年3月份发布的减握公告。彼时，同花顺一样处于高潮阶段，短短8个往复日股价涨幅卓越80%。在股价暴涨之际，同花顺鼓舞抛出巨额股份减握筹备。

　　减握公告中默示，实控东谈主、董事长易峥，公司董事兼副总司理叶琼玖，凯士顺，董事于浩渺，董事王进筹备自公告密布之日起15个往复日后的六个月内，以集合竞价往复口头或大量往复口头共计减握本公司股份不卓越4550.04万股，约占公司总股本的8.46%。

　　按握股比例揣测，除董事长易峥外，叶琼玖、凯士顺、于浩渺、王进的筹备减握股数与无尽售条目股数一致。这也就意味着，15个往复日后，这4位鼓舞的无尽售条目股可沿途清仓。

　　不外，面前述股份减握筹备期满时，其中易峥、于浩渺、叶琼玖、凯士顺均未减握公司股票，只好王进在本次减握筹备内减握了258.62万股。

　　此外，以叶琼玖为例，在2020年前的几次减握中，其原来筹备减握的股份数目折柳为1600.45万股、1600.45万股、1600.45万股、1600.45万股和1568.71万股，但内容减握的数目为0股、0股、0股、31.74万股和197万股。

　　为补天价税款？

　　凯士顺的本次减握有一个布景是其正堕入税务风云。

　　2022年11月，凯士顺收到联系税务部门发出的税务事项见知书和责令限期整改见知书，觉得凯士顺的组织体式由法东谈主移动为搭伙企业，应视同“企业进行清理、分派，鼓舞再行投资修复新企业”，为此需一次性征收扫数股票视同出售清理琢磨的税款，需要补税25亿元。

　　在同花顺2022年度的功绩阐述会上，同花顺董事及副总司理吴强默示“咱们莫得其他目标，只可卖股票交税”。

　　事实上，凯士顺的补税风云，还要讲究到其2020年的工商变更。

　　公开信息清晰，凯士顺前身为“上海凯士奥信息聚积技巧有限公司”，于2007年在上海市宝山区修复。

　　2020年3月，由“上海凯士奥投资商榷有限公司”改名为“北京凯士奥信息商榷有限公司”。这一次改名，企业地址由上海迁往北京。

　　2020年4月，由“北京凯士奥信息商榷有限公司”改名为北京凯士奥信息商榷中心（有限搭伙）。这一次改名，企业性质由公司变更为搭伙企业。

　　2020年7月，由北京凯士奥信息商榷中心（有限搭伙）改名为上海凯士奥信息商榷中心（有限搭伙）。这一次改名，企业地址由北京迁回上海。

　　从这几次改名来看，凯士顺先是从上海迁回北京，在北京由公司性质变更为搭伙企业性质，然后再以搭伙企业身份迁回上海。究其原因，或与“避税”联系。

　　2010年12月，北京市工商局出台《中关村国度自主立异示范区企业组织体式移动登记试行目标》，履行了企业组织体式移动的考订。在此布景下，一无数上市公司的职工握股平台企业从“有限职守公司”移动为“有限搭伙企业”，凯士顺等于其中的一员。

　　据了解，有限公司存在公司层面和当然东谈主鼓舞层面的双重所得税。最初要在公司层面交纳25%的企业所得税。此外，鼓舞还需要就取得的股息红利所得交纳20%的个税。而搭伙企业不存在搭伙东谈主层面和搭伙企业层面的双重所得税。

　　因此，从个东谈主投资东谈主的角度而言，一样一笔分成收入或老本利得收入，罗致“搭伙企业”组织体式的税负，要昭彰低于“有限公司”体式的税负。

　　不外，凯士顺却忽略了“由于工商机关对企业的组织体式进行了顺利变更，视为对原企业进行清理、分派，应该补缴清理企业所得、个东谈主所得税”。从而给同花顺的握股平台凯士顺带来了一场补税风云。

　　故事理的是，2023年6月，凯士顺的企业类型又从有限搭伙变更为有限公司，并变更成如今的“杭州凯士顺信息商榷有限公司”。固然企业类型又变更为有限公司，但从公开信息来看，这笔高达25亿的税款公司还未公布新进展。

　　“虚胖”的千亿市值

　　踏上互联网海浪，让同花顺成功提升为千亿企业。

　　回溯至21世纪初，当股票投资尚未成为全民重生时，同花顺的创举东谈主易峥便凭借开拓炒股软件方法，奏效掘取了东谈主生的第一桶金。随后，机敏捕捉到互联网海浪的易峥，果决投身于创业激流，创立了同花顺。

　　借助互联网这一能够、高效的全新平台，同花顺马上在广泛散户心中占据了枢纽位置。它最初以免费的炒股软件吸援用户，然后通过提供升值职业的交易模式，奏效蕴蓄了众多的用户群体。

　　然而，关于任何一家互联网公司而言，单纯的流量蕴蓄并不及以撑握其长期发展。将流量灵验滚动为收益才气，才是构筑企业竞争壁垒的要津处所。

　　同花顺面前的主营业务包括电信升值职业、告白及互联网推论、软件销售及惊奇以及基金销售和其他往复手续费等四大板块。除软件销售外，其余业务均高度依赖于线斯文量的变现才气。

　　从2023年及2024年前三季度的财务现象来看，同花顺的举座功绩推崇略显乏力。2023年，公司竣事营业收入35.64亿元，同比增长仅0.14%。尽管营收略有增长，但归母净利润却同比下落了17.07%至14.02亿元。

　　从业务板块来看，升值电信业务收入为15.29亿元，同比微降0.61%；告白及互联网推论职业收入为13.59亿元，同比下落10.97%。

　　本年前三季度，同花顺竣事营业收入23.35亿元，同比下落1.59%。归母净利润为6.51亿元，同比下落15.53%。尽管第三季度同花顺营业收入达到9.45亿元，同比增长4.81%，环比增长22.66%，但其归母净利润为2.88亿元，仍同比下落7.47%。

　　与东方金钱比较，频年来同花顺在营收、利润以及市值等多个方面均稍显不及。2015年，东方金钱收购了西藏同信证券，从互联网金融信息职业公司一跃成为了互联网券商，而同花顺却迟迟莫得行动。

　　而后，东方金钱更是凭借其流量上风，率先修复了天天基金网，并成功取得了基金承销派司。该业务现已成为其仅次于证券职业的第二大营收支撑。固然同花顺也奏效取得了基金承销派司，但在用户黏性和流量滚动方面，却未能与东方金钱相比好意思。

　　从资产欠债表上也不出丑出同花顺处置层的严慎气魄。抑制2023年底，同花顺的资产欠债率仅为14.46%，在高达98.45亿元的总资产中，货币资金就占据了81.7亿元，筹资性现款流险些不发生。

　　不外从估值来看，面前同花顺静态PE卓越115.7，高于绝大多数券商。诚然，如斯高的市盈率有面前阛阓热情的助推，但若思一直保管高估值，同花顺还需要更刚劲的功绩来阐述我方配得上百倍的估值。

　　职守裁剪 |  陈斌

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