天风证券股份有限公司孔蓉,曹睿近期对皖新传媒进行照管并发布了照管讲演《24Q3点评：主业保捏矜重，在手现款充裕》，本讲演对皖新传媒给出买入评级，面前股价为7.59元。

　　皖新传媒(601801)　　事件：公司于近日表露2024年第三季度讲演。2024年第三季度，公司完了买卖收入31.25亿元，同比减少16.6%；归母净利润2.33亿元，同比减少10.09%；所得税用度0.5亿元，有用税率为17%；扣非净利润1.63亿元，同比减少41.6%；适度三季度末，现款系数105.82亿元。　　课本史籍基本保捏褂讪，一般史籍受行业影响波动。2024年第三季度，公司课本史籍及一般史籍及音像成品分歧完了销售码洋17.23/42.53亿元，同比下滑1.52%/7.59%。课本史籍、一般史籍及音像成品分歧完了买卖收入16.06/35.77亿元，同比下滑1.52%/7.35%。适度2024年6月底，公司在安徽、江苏、北京等地领有804个实体门店，酿成肃清安徽全省、发射邻近的完好意思出书物分销服务及熏陶服务体系。咱们觉得，跟着公司捏续深耕市集，擢升市集化教辅的刊行技艺和市占率，公司主买卖务有望保捏增长态势。　　毛利率和用度率保捏相对褂讪。2024年第三季度，公司毛利率为23%，其中，课本史籍、一般史籍及音像成品毛利率分歧为25.08%/39.44%，同比变动-0.03pct/+0.87pct；公司销售用度率/料理用度率/研发用度率分歧为8.4%/4.5%/0.2%。　　熏陶服务产业链延迟拓宽，供应链服务体系捏续作念强。2024年上半年，公司捏续立异重心主题出书物刊行服务体系，上线数字化料理平台，重心主题出书物捏续位居天下前方。公司行为安徽省独逐一家领有课本刊行禀赋的公司，围绕计策新导向和用户新需求，积极鼓舞包括研学熏陶、行状熏陶履行、课后延时服务等在内的修养熏陶合座处置决策，有望构建公司熏陶产业生态圈层，完了业务的协同发展。　　加速东谈主工智能熏陶居品布局，与智谱和洽共同研发阅读类大模子。凭据公司2024年半年报，公司与华为云计较期间有限公司纠合执行“数字皖新”诡计边幅，推动各产业与数字期间深度交融。并与一流高校和企业和洽，打造“璀璨科学”数字熏陶融媒体平台，构建中小学科学熏陶合座处置决策；打造终生阅读伴侣学习机，与智谱华章和洽诞生皖新阅读大模子，研制皖新元小鳌机器东谈主，鼓舞东谈主工智能在文化熏陶服务垂直范围的深度诞生运用，拓展文化熏陶范围数字新赛谈。　　投资提出：磋议到史籍市集中座疲软公司主业短期承压。后续跟着公司多元化布局奢睿熏陶，供应链和文化服务数字等范围，公司奢睿熏陶业务和游戏业务将来有望受益于AIGC发展，增强公司盈利技艺。咱们养息公司2024-2026年收入为118/130/140亿元（前值分歧为129.30/146.11/162.18亿元），同比增速分歧为5%/10%/8%，归母净利润分歧为7.7/9.3/10.6亿元（前值分歧为10.51/12.65/14.73亿元），防守“买入”评级。　　风险提醒：教辅市集中座需求下落，数字服务及奢睿熏陶业务发展不足预期，测算主不雅性风险

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，天风证券孔蓉照管员团队对该股照管较为深远，近三年掂量准确度均值为78.07%，其掂量2024年度包摄净利润为盈利10.51亿，凭据现价换算的掂量PE为14.32。

最新盈利掂量明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增捏评级3家；曩昔90天内机构讨论均价为7.9。

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