TCW Group Inc．的Bryan Whalen仍在坚捏一个被华尔街深广东谈主废弃的来往政策。

　　他觉得好意思联储的高利率例必会冲击经济，当经济增长停滞时，跟着好意思联储加速降息，买入短期好意思国国债并作念空公司债最终将取获取报。

　　这位TCW固定收益部门的首席投资官暗意，“咱们老是太早就给来往定了罪，历史教授暗意，即使短期内事迹证实欠安，但长久而言确定会有讲演”。

　　最近该政策的证实一直在恶化，Whalen的旗舰基金Metropolitan West总讲演债券基金本年讲演率落伍于87%的竞争敌手，自从疫情后通胀飙升及好意思联储加息以来，该基金一直处于蚀本情状，三年讲演率跑输85%的敌手。

　　其效用是投资者纷纷离场。 凭据Morningstar Direct的数据，曩昔12个月客户撤资近180亿好意思元，跳跃任何其他主动和被迫处理债券共同基金的资金流出量。自2021年以来，投资者已累计从该基金撤出410亿好意思元。

　　Whalen和他的团队并顽抗服。他说，他的客户觉得将部分资金转给一个“价值型、逆势投资、受基本面驱动的基金司理”是有价值的。

　　客岁年底，Whalen过火他处境不异的东谈主差点就能得手了。当好意思国国债因阛阓预期好意思联储降息而大幅高潮时，他的基金高潮了近6%。

　　但跟着经济无视末日论者的预期而不时证实坚挺，好意思债涨势堕入停滞，Whalen来往政策再次碰到打击。其效用是又一波资金外流潮，且限度跳跃了Western Asset Management、品浩（Pimco）和DoubleLine。

　　截止9月30日，TCW处理的固定收益钞票已从2023年底的1890亿好意思元降至1790亿好意思元。

TCW Group Inc．的Bryan Whalen

　　当今钟摆又回到了对好意思联储将保管利率高位的估计，特朗普减税接头料将进一步加多阛阓对利率旅途的疑虑。期货合约阛阓正在消化好意思联储本周降息25个基点后暂停货币宽松的可能性。

　　Whalen说，“阛阓计算联邦基金利率到来岁年底将基本上保捏在位于或略低于4%的水平，咱们觉得利率仍然具有规定性，何况嗅觉经济没法在规定性的利率水平再坚捏12个月”。

　　阛阓订价标明，好意思联储有望率领好意思国经济走向软着陆，就像1990年代中期那样。

　　但鉴于利率对实体经济的影响存在滞后，Whalen对软着陆远景捏怀疑作风，他减少了公司债风险敞口，转而敬爱典质贷款债券和短期好意思国国债。

　　他说，“当你像好意思联储和其他世界央行那样快速加息，念念完结就不像按下开关那样肤浅”。

　　Whalen暗意，最终利率将证实作用并开动对好意思国经济产生更大的影响。

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职守裁剪：李桐