（原标题：金发拉比复制朗姿股份）

斑马猝然 陈碧婷

金发拉比经由数年筹办，正试图将我方投资的韩妃医好意思并入上市公司。

这让商场不由自主地想起了朗姿股份。通常齐是传统服装业务堕入低谷，也齐想通过医好意思业务来动作解围旅途。

仅仅，其时的朗姿股份，尚未到告贷无门之时，主导一系列医好意思并购，刚巧赶上了这个商场的膨胀期，成为中国头部医好意思品牌运营商。

可如今的金发拉比，限度小、频年吃亏；它想要重组的韩妃医好意思，事迹发扬欠安，吃亏多年。

这么的组合，能否实现1+1＞2的成果？

金发拉比重组

A股，或将迎来一家新的医好意思上市公司。

近期，金发拉比对外暴露裂缝财富重组预案，拟通过对韩妃投资增资和表决权交付，共计适度该公司88.47%股权的表决权，将其变为控股子公司，纳入灭亡报表规模。

韩妃投资主生意务为医疗好意思容，主要财富广东韩妃整形外科病院有限公司，是经广东省卫健委审核评定的“整形外科（三级）病院”，另一家广州韩妃医疗好意思容病院有限公司也取得二级专业病院禀赋。笔据医疗好意思容外科格局分级分类照顾主见，韩妃具备了现时业内最高等别的医疗禀赋。

金发拉比（002762.SZ）对韩妃的投资，照旧握续了好几年。

2021年4月，公司以6.68亿元估值，出资2.376亿元收购韩妃投资36%股权。

2023年9月，又出资5950.59万元，连接收购13%股权，握股共计达到49%。其时，韩妃投资的估值降为4.58亿元。

估值缩短的原因是，在特殊本事的冲击后，韩妃投资濒临较大的沟通压力。

首次投资时，联系方的事迹本心为，2021年和2022年差别实现扣非净利润5000万元和6000万元。

外部不利环境的影响下，当然难以完成。各方友好疏浚明，将事迹本心疗养为2023年和2024年差别实现扣非净利润7800万元和8500万元，共计1.63亿元。

即便如斯，事迹本心依然难以终了。数据泄漏，2022年、2023年、2024年上半年，韩妃投资归母净利润差别为-4528.92万元、-1987.90万元、-239.02 万元（该数据未经审计）。

2023年，韩妃投资实现生意收入2.84亿元，同比下落17.77%；本年上半年收入为1.25亿元。截止本年6月底，公司总财富1.75亿元，净财富-4264.70万元。

何况，韩妃投资的实质适度东说念主黄招标，因为个东说念主原因涉额外他债务纠纷，未实行给付义务，照旧被法院采选了轨则猝然步伐。

既然如斯，为什么金发拉比还要大费周章，拿出真金白银，将这家有错误的公司收入囊中？

金发拉比自己的业务窘境，握续了太永劫分。传统的母婴衣饰及用品业务，毫无增长，公司收入限度从前几年的4亿多元萎缩至客岁的2个亿，事迹频年下滑并从2022年头始堕入吃亏，亟待提振。

金发拉比急需用医好意思这项布局了多年的新业务，来晋升上市公司的价值。这么的故事，照旧在A股发生过了。金发拉比想要复制的，恰是朗姿股份。

朗姿之路

面前的金发拉比，与畴昔的朗姿股份（002612.SZ），何其相似？

1996年创立于广东汕头的金发拉比，主生意务为母婴衣饰及用品，旗劣品牌包括拉比（LABI BABY）、下一代（I LOVE BABY）以及贝比拉比（BABY LABI）。

朗姿股份创立于北京，时分比金发拉比晚了4年，主要作念高端女装，旗下主要包括主品牌LNCY，清闲领略悠然作风的俪雅（liaalancy），高性价比、年青化品牌LANCY FROM 25和LIME FLARE。

上市没几年，朗姿股份就堕入了业务瓶颈，收入增速下滑、盈利能力下落。于是，提前开启了业务拓展之路。

早在2005年，朗姿股份便引进了韩国高端女装品牌MOJO S.PHINE；2014年，成为韩国老牌童衣上市公司阿卡邦（股票代码：013990）的第一大推动，拿下Agabang阿卡邦、ETTOI爱多娃、Design skin帝莎因念念亲等多个品牌——成为金发拉比的径直竞争敌手；2019年，收购了日本中高端女装品牌子苞米（m.tsubomi）。

关联词，这些行业并购，没能跳出传统服装业务，未能信得过惩处公司的中枢问题。

朗姿股份决定跨界，从2016年头始，崇拜跨入医疗好意思容行业。畴昔，投资韩国整形医疗照顾机构“Dream Medical Group Co., Ltd”和整形病院“Dream Plastic Surgery”，在国内商场领有了高端医好意思详细品牌“米兰柏羽”和轻医好意思连锁品牌“晶肤医好意思”。

商场的强烈反应，给了公司不时开启并购机器的底气。2018年，收购西安医好意思整形品牌“高一世”；2019年，控股西安好意思立方；2022年-2024年，接踵收购昆明韩辰、武汉五洲和武汉韩辰、郑州集好意思。

截止到2024年6月底，朗姿股份旗下医疗好意思容板块，在成齐、西安、深圳、武汉等中枢城市，运营“米兰柏羽”、“韩辰医好意思”、“晶肤医好意思”等多个医疗好意思容品牌；共计领有38家机构，其中详细性病院9家，门诊部、诊所29家。

在中国医疗好意思容商场，朗姿股份已成足够的头部运营商。客岁，公司旗下医好意思板块生意收入21.27亿元，同比增长27.75%；本年上半年为11.94亿元，同比增长6.02%。

贪心与挑战

看中医好意思业务的，并不惟有朗姿股份与金发拉比。

港股商场，已有医念念健康、瑞丽医好意思（02135.HK）、秀逸荒野（02373.HK）等多家医好意思上市公司；伊好意思尔、艺星整形等，齐曾试图冲击港交所IPO；还有好意思股上市的医好意思海外和新三板挂牌的华韩股份等。

永恒来看，医好意思是向阳产业，跟着猝然能力的晋升、医好意思相识的醒悟及行业的日趋锻真金不怕火，产业联想空间迥殊可不雅。

德勤《中国医好意思行业2023年度细察请问》泄漏，中国医好意思商场限度在2023年跳动2000亿元，商场增速达20%；展望2023年-2027年将保握15%驾御的年均复合增长。

面前，中国医好意思商场仍处于发展早期，渗入率仅略高于10%。相较之下，好意思国商场接近20%，韩国接近30%。

从短期来看，高成长性肖似方针的稀缺性，医好意思在成本商场有很好的故事不错讲。

朗姿股份就曾借此享受了好几轮大行情。曾在2021年的短短几个月里，公司股价高涨近10倍，一举封神。

金发拉比更是如斯，公司股价基本是闻医好意思而动。2021年秘书投资韩妃，飙上市值巅峰；2023年增握，遗址再现；近期秘书控股后，随即迎来涨停。

然而，一朝回到践诺，就会发现，医好意思业务，仍然濒临迥殊严峻的挑战。

金发拉比准备并表的韩妃，流畅多年吃亏。要是短期内无法改善，不仅无法为上市公司孝成功润，还会成为攀扯。

即即是照旧造成限度效应的朗姿股份，医好意思业务也暂时未能成为公司的足够事迹中枢。2024年，旗下医好意思业务的收入增速和毛利率，不足传统的服装业务；本年上半年，医好意思业务的收入增速和毛利率，均进一步下滑。

朗姿股份尚且不错靠传统服装业务撑起基本盘，并捕鱼医好意思业务。那么，照旧堕入永恒吃亏的金发拉比，怎样赢得转型的时分窗口？$朗姿股份(SZ002612)$$金发拉比(SZ002762)$$瑞丽医好意思(HK|02135)$