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　　国信证券发布经营证明称，保管名创优品（09896）“优于大市”评级。公司依托本身浩繁的渠谈能力和供应链上风，并握续深耕酷爱酷爱零卖规模，束缚通过热门IP联名优化本身居品结构，带动毛利率上行；同期国外加快开店，众人门店邦畿握续稳步膨大。与此同期，名创收购永辉超市稳步鼓吹，通过打造性价比品性耗尽场景，垄断其与名创品牌奇迹客群以及价钱带维度的互补，迟缓在零卖赛谈构建私有的多品牌矩阵。

　　公司前三季度竣事营收122.8亿/yoy+22.8%，经调净利润为19.3亿/yoy+13.7%，经调净利润率15.7%，剔除汇兑损益影响，经调治净利率为15.9%。单Q3竣事收入45.23亿/yoy+19.3%，经调净利润6.86亿/yoy+6.9%，经调净利润率15.2%。

　　从名创中国业务来看，2024Q3名创品牌国内竣事收入24.39亿/yoy+5.7%，新增门店135家至4240家。前三季度名创优品中国内地线下门店收入yoy+11.8%，其中，开店同比增长14.7%；O2O业务同比增长近80%，电贸易务同比增长19%。

　　从国外业务来看，2024Q3名创国外竣事收入18.1亿/yoy+39.8%，其中，国外直营/代理差别竣事收入增速55.4%/26.5%。单Q3名创国外新净增183家门店至2936家；前三季度国外同店同比增长高单元数。

　　从TOPTOY业务来看，2024Q3竣事收入2.72亿/yoy+50.1%，新增门店39家至234家。从同店证明来看，前三季度同店同比增长5%。跟着TOPTOY自研居品占比环比擢升，盈利握续向好。同期TOPTOY在印尼MINISOLAND店中得胜试水，并在泰国开设国外首家门店，为众人膨大奠定基础。

　　该行示意，名创IP占比擢升带动毛利率上行，国外拓店加快销售用度率有所加多。单Q3公司竣事毛利率44.9%/yoy+3.1pct，环比擢升1.5pct，创单季度历史新高。主要由于1）高毛利国外直营阛阓占比擢升；2）IP居品占比提高；3）TOPTOY毛利率束缚改善。单Q3销售及分销/一般行政/财务收入净额比率差别同比+5.1/0.7/3.5pct，快速拓展国外直营门店带动销售用度率擢升。

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背负剪辑：史丽君