华安证券股份有限公司姜肖伟近期对宇通客车进行询查并发布了询查叙述《Q3功绩相宜预期，关爱Q4计策放量》，本叙述对宇通客车给出买入评级，刻下股价为24.36元。

　　宇通客车(600066)　　主要不雅点：　　销量淡季下，Q3功绩保抓矜重　　宇通客车三季度叙述泄漏，2024Q3买卖收入累计扫尾240.8亿元，同比+27.0%；归母净利润累计扫尾24.3亿元，同比+131.5%。单季度来看，Q3营收77.4亿元，同比-1.3%，环比-20.4%；归母净利润7.6亿元，同比+30.7%，环比-25.4%。　　用度管控已具收效，Q3毛利率同比普及　　2024Q3由于公司管帐准则扶持蓝本计入销售用度的质保用度计入买卖本钱，管帐准则扶持前24Q3单季度毛利率23.9%，同比+0.8PP，环比-2.2PP。Q3销售费率6.9%，同比-0.4PP，环比-1.4PP；措置费率2.1%，同比-0.1PP，环比-0.2PP；研发费率4.8%，同比-0.2PP，环比+0.4PP；财务费率0.4%，同比+0.2PP，环比+0.5PP。收获于领域效应的抓续影响，销售/措置/研发费率均下行。公司归母净利率达到9.8%，同比+2.4PP，环比-0.7PP，进展优于毛利率。　　销量结构抓续优化，新能源客车出口比重普及　　2024Q3公司总销量为1.08万辆，同比-3%，环比-16%，主要受季节性波动影响。2024年公司销量结构不断优化，新能源客车销量占比抓续高潮，出口结构中新能源客车出口改善。收获于出口结构优化，Q3单车ASP同比普及。　　国内以旧换新计策落地，有望拉动Q4公交客车销量　　2024Q3国内以旧换新计策在各地冉冉落地，更新新能源城市公交客车每辆车补贴8万元，更新能源电板的每辆车平均补贴4.2万元。瞻望计策在Q4发力，催化公交客车置换需求。　　投资淡薄　　中国客车出口仍呈增长态势，公司手脚客车出口的逾越企业，将充分受益于行业上行周期。咱们瞻望公司2024-2026年归母净利润区分为34.0/39.2/45.7亿元，同比+87.0%/15.5%/16.5%，保管“买入”评级。风险教导　　国内公交以旧换新计策不足预期。国内客车市集插足置换阶段，淘汰计策的出台至关进击。

本站数据中心笔据近三年发布的研报数据打算，东吴证券黄细里询查员团队对该股询查较为潜入，近三年预测准确度均值为72.64%，其预测2024年度包摄净利润为盈利33.15亿，笔据现价换算的预测PE为15.88。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级13家，增抓评级7家；往常90天内机构指标均价为30.6。

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