智通财经获悉，中信建投发布商讨敷陈称，苹果(AAPL.US)发布第四财季财报，iPhone收入还原增长，16销量强于旧年同期。Apple Intelligence功能负责上线，温雅iPhone及Mac销量能否被带动。

中信建投主要不雅点如下：

1、半导体：AMD三季度功绩稳妥素养，数据中心业务保抓高速增长并初次在营收体量上高出Intel数据中心业务。

AMD发布24Q3财报，Non-GAAP范例下，单季度罢了营业收入68亿好意思元，同比增长18%，环比增长17%，稳妥上季度素养的64-70亿好意思元。24Q3毛利率为53.6%，同比擢升2.5pct，环比擢升0.5pct，略高于上季度素养的53.6%。24Q3营业利润为17亿好意思元，营业利润率为25%。

分部门看，(1)数据中心24Q3营收35亿好意思元，同比增长122%，环比增长25%，高速增长主要受益于MI300 GPU和EPYC CPU销售额的苍劲增长。本季度AMD数据中心业务初次罢了对Intel数据中心业务的高出，且权衡下一个季度将进一步拉开差距。(2)客户部门24Q3营收19亿好意思元，同比增长29%，环比增长26%，主要受益于Zen5 AMD Ryzen处理器苍劲的需求股东。(3)游戏部门24Q3营收4.62亿好意思元，同比下落69%，环比下落29%，主若是由于微软和索尼减少了渠说念库存。(4)镶嵌式部门24Q3营收9.27亿好意思元，同比下落25%，环比增长8%，同比下落主要受客户库存管制影响。

瞻望后市，Non-GAAP范例下，AMD素养24Q4营收72-78亿好意思元，以中值75亿好意思元计较，同比增长22%，环比增长10%，功绩的增长主要受数据中心和客户部门营收增长的驱动。24Q4毛利率权衡达到54%，同比擢升3.2pct，环比擢升0.4pct。同期AMD权衡2024年数据中心GPU收入将越过50亿好意思元，高于上一季度45亿好意思元的素养。

举座来看，AMD 24Q3数据中心业务延续亮眼的增长态势，EPYC CPU正在劳动器市集快速霸占Intel的市集份额，而在数据中心GPU市集天然与NVIDIA存在差距，但MI300系列GPU也在抓续放量，全年GPU收入相较上一个季度有所上调，反馈了MI300系列GPU硬件及软件生态体系具备苍劲的竞争力，以及客户端的需求茂盛。

2、破费电子：苹果发布第四财季财报，iPhone收入还原增长，16销量强于旧年同期。Apple Intelligence功能负责上线，温雅iPhone及Mac销量能否被带动。

苹果公司发布了舍弃9月28日的2024财年第四财季财报，该季营业收入949.3亿好意思元，同比增长6%;净利润为147.36亿好意思元，同比下落36%，下落幅度较大主若是苹果支付了102亿好意思元的一次性所得税用度，以治理一项可追猜测2016年的永恒案件，该案件波及该公司在爱尔兰处理税收的形态。

从具体的业务来看，苹果本财季来自于硬件居品的营收为699.6亿好意思元，同比增长4.1%;来自于劳动的营收为249.7亿好意思元，同比增长11.9%。在硬件居品中，iPhone收入462.22亿好意思元，同比增长5.5%，苹果暗意，iPhone 15的销量强于旧年同期的14款，而16款则强于15款。iPad营收69.5亿好意思元，同比增长8%，为硬件居品中增速最快的细分品类，主要原因是苹果在2023年未更新址品线，本年发布了新的iPad Pro和Air机型，开释了此前被压抑的需求。Mac营收77.4亿好意思元，同比增长2%，主要收获于新款Macbook Air的销售。家居开发和配件业务营收90.4亿好意思元，同比下落3%。

从地域推崇来看，好意思洲市集营收为416.6亿好意思元，同比增长3.86%;欧洲市集营收为249.2亿好意思元，同比增长10.96%;日本市集营收为59.3亿好意思元，同比增长7.7%;大中华地区营收为150.3亿好意思元，同比下落0.34%;亚太其他地区营收为73.8亿好意思元，同比增长16.62%。本财季，大中华成为苹果独一下滑的市集，但降幅比较岁首已显著收窄。

iPhone仍然是苹果最蹙迫的居品，iPhone 16系列于9月20日上市，让苹果在本季度有简短一周的新址品销售工夫，本季度iPhone收入同比增长，亦然iPhone 16在市集上推崇精熟的一个迹象。苹果也于本周发布iOS 18.1郑再版升级，Apple Intelligence功能负责上线。Apple Intelligence当今相沿AI写稿助手、相册智能搜索等功能。iOS 18.2斟酌于本年晚些时候发布。同期，苹果本周还发布了M4 Pro和M4 Max芯片，并更新了搭载M4系列芯片的iMac、Mac mini、Macbook Pro，全系16GB内存起步，Mac腹地端运转大谈话模子的智力将得到擢升。从苹果的硬件升级点来看，苹果押注AI功能升级的趋势明确。当今Apple Intelligence已上市并将抓续更新，iPhone和Mac销量能否因此增长值得温雅。

3、汽车电子：Waymo取得史上最大一轮56亿好意思元融资，透暴露投资者对Robotaxi行业重拾信心，行业有望重回加快发展轨说念。

谷歌母公司Alphabet旗下的自动驾驶子公司Waymo晓谕，已完成新一轮逾额认购的56亿好意思元投资，由Alphabet领投，Andreessen Horowitz、Fidelity、Perry Creek、Silver Lake(银湖老本)、Tiger Global和T. Rowe Price不绝参与。当今，Waymo的Robotaxi劳动已在好意思国旧金山、洛杉矶、菲尼克斯等城市运营，每周的付费行程已越过10万次，同比旧年增长了10倍。这是Waymo迄今为止金额最大的一轮融资，公司斟酌将资金主要用于扩大自动驾驶出租车业务，并进一步进驻新的城市，指标是将自动驾驶出租车劳动膨胀至更庸俗的市集。Robotaxi行业在2020年前后备受温雅，但因资金参加大且交易化进展冉冉，很多曾被看好的企业因资金断裂而退出市集，行业热度一度飞快降温。可是，跟着特斯拉不久前发布Robotaxi Cybercab以及Waymo取得56亿好意思元的融资，标明Robotaxi行业在阅历了一轮洗牌后，投资者从头还原了对其改日发展的信心，行业有望从头进入加快发展的轨说念。

风险教导：

改日中好意思贸易摩擦可能进一步加重，存在好意思国政府将不绝加征关税、建立入口法例条目或其他贸易壁垒风险;宏不雅环境的不利成分将可能使得环球经济增速放缓，住户收入、购买力及破费意愿将受到影响，存鄙人游需求不足预期风险;巨额商品价钱仍未企稳，不摈弃不绝高潮的可能，存在原材料成本提高的风险;环球政事场面复杂，主要经济体争端激化，海外贸易环境不笃定性增大，可能使得环球经济增速放缓，从而影响市集需求结构，存在海外政事经济步地风险。